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Há oportunidades atraentes de investimentos em papéis incentivados de boa qualidade, incluindo os de emissores como Localiza e BRF, segundo o Itaú BBA.

Assim, no relatório mensal Top Picks, a equipe de renda fixa do banco selecionou títulos com rentabilidades que superam inflação +10% ao ano.

Dessa maneira, cálculos da Inteligência Financeira com base em taxas do mercado de juros futuros indicam que esses títulos atualmente oferecem rentabilidades aproximadas que vão de 11,6% a 13,2% ao ano (confira a tabela abaixo).

Isso se comparados com outros papéis equivalentes em prazo, mas sujeitos a Imposto de Renda, como os do Tesouro Direto ou CDBs.

Segundo a analista Paula Toute, a rentabilidade dos títulos equivalem a papéis tributados de prazos equivalentes com taxas de IPCA+8,2% e IPCA+9,7%.

Em termos nominais, para alcançar a mesma rentabilidade, papéis sujeitos a IR teriam que oferecer taxas de 13,9% a 15,5% ao ano.

Emissor Papel/código Vencimento Investidor alvo** Rendimento* Rentabilidade nominal aproximada***
Carrefour Brasil CRA
CRA022008SZ
08/2027 Geral Inflação
IPCA+6,7%
11,8%
Rota das Bandeiras Debênture
CBAN12
07/2034 Geral Inflação
IPCA+6,6%
12,2%
Rota das Bandeiras Debênture
CBAN52
07/2034 Geral Inflação
IPCA+6,2%
11,8%
Rota das Bandeiras Debênture
CBAN72
07/2034 Geral Inflação
IPCA+6,7%
12,34%
Taesa Debênture
TAEE17
09/2044 Geral Inflação
IPCA+6,3%
≈11,6%
Vamos Locação CRA
CRA020001US
06/2027 Qualificado Inflação
IPCA+7,1%
12,26%
BRF CRA
CRA020002GZ
07//2027 Qualificado Inflação
IPCA+6,9%
11,48%
Águas do Rio 4 Debênture
RIS412
01//2034 Qualificado Inflação
IPCA+7,5%
13,18%
Águas do Rio 1 Debênture
RISP24
09/2042 Qualificado Inflação
IPCA+7,5%
≈12,8%
Rede D’Or CRI
21K0001807
09/2042 Qualificado Inflação
IPCA+7,1%
≈12,4%
Smartfit CRI
22J0344557
10/2029 Qualificado Posfixado
CDI+0,7%
12,29%
Localiza CRI
23C0247702
03/2030 Geral Posfixado
CDI +0,9%
12,5%
Fonte: Itaú BBA

Importante o investidor saber

No caso dos rendimentos (indicados com o sinal *), os números são indicativos. Consideram-se taxas de mercado, que podem variar diariamente. Ao mencionar na tabela o investidor-alvo (**) consideram-se aqueles com investimentos acima de R$ 1 milhão e que declaram essa condição.

Então, vale informar ainda que a rentabilidade nominal aproximada (***) foi feita pela Inteligência Financeira.

Nos casos de Taesa (TAEE17), Águas do Rio 1 (RISP24) e Rede D´Or (21K0001807) são ativos com prazos mais longos.

Então, nesses casos, a reportagem optou usar como referência a inflação implícita de 5% ao ano. Portanto, o sinal (≈) indica taxa aproximada.

Rating de crédito

Todas as emissões escolhidas têm rating de crédito de pelo menos AA+ de agências de classificação de risco.

Ademais, só estão na lista emissões cujo volume em circulação supera R$ 150 milhões.

Outro critério para a seleção foi o de escolher apenas emissores que apresentam relatório trimestral de
resultados.

Dos 12 papéis da lista, 10 são da categoria IPCA+, com ganhos acima da inflação de 6,2% a 7,5% em
prazos totais entre 2,8 e 20 anos.

Adicionalmente, eles têm prêmios de até 1,39 ponto percentual acima das NTN-Bs de prazos equivalentes.

Se considerar a rentabilidade após a incidência de imposto de IR sobre os títulos públicos, os spreads podem chegar a 3 pontos percentuais.

Oportunidades para quem mira o longo prazo

Segundo o Itaú BBA, os títulos são negociados no mercado com taxas atrativas para montagem de posições de longo prazo.

“Selecionamos títulos com diferentes prazos, cujas devedoras apresentem um forte perfil de crédito e uma boa relação de risco-retorno”, diz o documento.

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